几年前，张氏兄弟在家乡的小镇开了一家专营鱼干的商店。经过创业初期的低潮后，这家商店的经营开始走上正轨，因此兄弟俩增加了一些其他食品。随后，他们开始设立分店，不仅销售食品，还销售其他商品，2011年，兄弟俩希望将所有分店集中在一个中心区域，尽管这会增加成本，但他们还是在镇中心购买了新的营业场所，同时成立了张氏有限责任公司。以下是公司2012和2013两个年度的财务报表：
（注：报表中销售收入为赊销净额，销售成本等于赊购成本。计算中涉及到平均数时，按当期期末金额计算。计算结果保留小数点后两位。）
利用案例信息，评价张氏有限责任公司的财务业绩。
【正确答案】：
（1）获利能力
销售收入的增长超过1/3，但是毛利润的增长显著低于1/3，销售成本增长过快。毛利率和销售净利润率呈下降趋势。 
2013年，销售收入增加的同时办公经费出现了下降，说明该公司很好地控制了办公经费。
股东权益报酬率为29.17%（350/1200×100%=29.17%），净资产报酬率为14.58%（175/1200×100%=14.58%），结果令人满意。
（2）偿债能力
流动比率为1.36（660/485=1.36），令人满意，但速动比率为0.54（（660-400）/485=260/485=0.54），相对较低，可能因为存货较高。因此，需要关注该公司的偿债能力。 
应收账款周转天数较低，为13天[（105+145）÷2]÷3500×365≈13天，而应付账款周转天数为42天[（235+300）÷2]÷2350×365≈42天，供应商可能对此不甚满意。 
存货周转天数很长，为50天[（250+400）÷2]÷2350×365=50.48≈50天，必须采取一定措施提高存货的周转效率。 
该公司在固定资产上的投资很多，并依赖内部资金来支持固定资产投资。当固定资产投资结束时，偿债能力将有所提升。
虽然2013年发展很快，但鉴于偿债能力能在短时间内得到提升，因此不必过于担心。
（3）资本利用效率
杠杆比例两个年度持平，说明公司的资本结构比较稳定，比较合理。
每股收益和每股股利均出现小幅增长。
股利支付率两个年度持平，说明公司股利政策比较稳定。
【题目解析】：净资产报酬率=税后净利润÷股东权益×100%=175÷1200×100%=14.58%流动比率=流动资产÷流动负债=660÷485=1.36速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债=（660-400）÷485=260÷485=0.54应收账款周转天数=平均应收账款÷赊销净额×365=[（105+145）÷2]÷3500×365≈13天应付账款周转天数=平均应付账款÷赊购成本×365=[（235+300）÷2]÷2350×365≈42天