试述人民币资本项目可兑换的收益与风险。
【正确答案】：我国在推进资本项目可兑换的进程中，应综合考虑正反两方面因素的影响，尽量趋利避害。收益分析：（1）降低交易成本。一是减少了繁琐的审批手续，二是企业汇总费用直接得到减轻，三是压缩了寻租空间。（2）推动金融市场的完善和深化。一是促进外汇市场的发展，二是推动资本市场的规范化和国际化。（3）便利国企重组及其跨境资本经营。资本项目可兑换后，中国的企业，银行可以更方便地去海外上市，进行跨国资本运营。（4）提高金融调控和监管的有效性。资本项目可兑换后，中央银行原则上无须频繁出没于外汇市场，也无须被动供给外汇或人民币。风险分析：（1）人民币汇率风险上升。中国加入WTO后，人民币汇率将在更大程度上受国际金融市场不确定因素的影响，国际游资也能通过外资金融机构轻易进入中国市场，中国的部分金融资产也将为外国投资者持有，外汇市场的波动更加频繁。（2）加重中国资本外逃的潜在风险。资本项目可兑换对于中国最大的风险在于货币替代和资产替代广泛发生后的资本外逃。货币替代和资产替代“一边倒”的趋势引发的资本外逃，一方面直接减少了国内资本的形成，一方面央行为制止这种趋势将被迫提高利率以吸引资本外流。
