试述债券融资的优缺点。
【正确答案】：债券融资的优点主要表现在：（1）债券成本较低。公司债券的利息费用可在税前支付，从而可以享受扣减所得税的优惠，因而其实际负担的资本成本较低。（2）可利用财务杠杆。债券持有人一般只能收取固定的利息，不能参加剩余收益的分配，当公司资本收益率高于债券利率时，可以为普通股股东带来更多的收益。（3）便于调整资本结构。在公司发行可转换债券或可提前赎回债券的情况下，公司可根据需要主动、合理地调整资本结构。（4）保障股东控制权。债券持有人无权参与公司经营管理，因此，发行债券融资不会分散股东对公司的控制权。债券融资的缺点主要表现在：（1）财务风险较高。债券有固定的到期日，并需要定期支付利息，发行公司必须承担按期还本付息的义务。在公司经营不景气时，也需要向债券持有人支付本息，这会给公司带来更大的财务困难，有时甚至会导致破产。（2）限制条件较多。发行债券的限制条件一般要比定期借款、租赁融资的限制条件多且严格，从而限制了公司对债券融资方式的使用，有时还会影响公司以后的融资能力。
