某公司拟筹资6 000万元，其中按面值发行债券2 000万元，票面利率8％，发行费率2％；发行优先股1 000万元，股利率10％，发行费率3％；普通股3 000万元，发行费率4％，预计第一年股利率为12％，以后每年增长3％。该公司的所得税率25％。假定该公司预计的资产收益率为13％，问该公司的筹资方案是否可行?
某公司拟筹资6 000万元，其中按面值发行债券2 000万元，票面利率8％，发行费率2％；发行优先股1 000万元，股利率10％，发行费率3％；普通股3 000万元，发行费率4％，预计第一年股利率为12％，以后每年增长3％。该公司的所得税率25％。假定该公司预计的资产收益率为13％，问该公司的筹资方案是否可行?
【正确答案】：Kd =债券利息（1-所得税税率）/债券发行额（1-筹资费率）=[2000x（1-25%）]/[2000x（1-2%）]=6.12% Wd=2000/6000=33.33%;
Kp=优先股股利率/（1-筹资费率）=10%/（1-3%）=10.13% ；
Wp=1000/6000=16.67%;
KC =[（1-年股息率）/（1-筹资费率）]+股息第年增长率=[12%）/（1-4%）]+3%=15.5%
Wc=3000/6000=50%；
综合资金成本率=6.12 %×33.33%+10.31%×16.67%+15.5%×50%=9.47< 13%
此筹资方案不可行。
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