试述CDS的作用。
CDS的作用主要包括以下内容。（1）商业银行购买信用衍生产品，以对冲贷款的信用风险，它们是最主要的市场参与者。（2）投资银行信用衍生产品的做市商为整个市场提供流动性，同样也使用信用衍生产品对冲自己的信用风险。（3）对冲基金主要使用信用衍生产品来投机信用风险的变化，或者追求套利机会。（4）保险公司及其金融机构往往做空信用衍生产品，相当于卖出保险，为市场提供信用保护。（5）构建合成的担保债务凭证（CDO），由债券或其他信贷资产作为抵押而发行债券。合成的CDO没有信贷资产作为抵押品，它的发行人通过卖出CDS来作为CDO的抵押品。P91