XYZ公司刚刚发布了其营业满1年的第一套财务报表。结果看上去令人满意，但是其CEO(首席执行官)要求对报表做进一步分析。他已经委托某成本管理会计师完成相关分析工作。财务报表如下：
XYZ公司截至2010年9月20日的年度报告如表7—14所示：
表7—14
$$
销售收入500000
减：销售成本
期初存货60000
采购240000
减：期存货货-60000
-240000
毛利260000
表7—14是利润表中的一部分。现在必须将费用包括进去以得到净利润。
XYZ公司截至2010年9月20日的年度利润表如表7—15所示：
表7—15
$$
销售收入500000
减：销售成本
期初存货60000
采购240000
减：期存货货-60000
-240000
毛利260000
减：费用
租金5000
坏账损失3000
工资50000
动力6000
汽车费用20000
董事薪酬40000
审计薪酬3000
折旧费用
设备5000
固定装置2000
汽车3000
摊销商誉2000
-139000
息税前营业利润121000
应付利息-2000
公司税-40000
税后净利79000
一般储备基金-11000
普通股股利6000
优先股股利4000
-10000
留存收益58000
加：以前年度留存收益72000
未分配利润130000
XYZ公司2010年9月20日的年度资产负债表如表7-16所示：
表7—16
$$$
固定资产
有形资产：
建筑物150000
加重估增值10000
160000160000
无形资产：
商誉6000
减：商誉摊销-20004000
设备减折旧30000-1000020000
固定装置减折旧18000-200016000
机动车减折旧21000-300018000
229000-15000218000
流动资产
存货60000
应收账款20000
减：坏账准备5000
15000
银行存款18000
现金1000
94000
流动负债16000
应付账款40000
税金
-56000
流动资产净值38000
256000
长期负债
债券(10%)-20000
净资产总额236000
资本构成
股权资本授权的发行的并全部付款的
普通股(每股1$)10000040000
优先股(10%)40000
股票溢价5000
20000085000
未分配利润
一般储备基金11000
重估增值10000
留存收益130000
151000
236000
成本管理会计师与CEO进行了联系，关于这份报告询问了更多的信息。特别是他想知道企业是否想对报表进行全面的比率分析，包括流动性、盈利能力与效率分析。除此之外，他还声明，通常可以通过平衡计分卡和标杆分析法进一步分析企业在市场中所处的地位。CEO回答了他的问题，并指出希望得到关于公司状况最全面的分析。
问题：
(1)进行全面的比率分析(流动性分析、盈利能力分析、效率分析)；
(2)解释标杆法的含义并说明其对企业的意义有哪些?
【正确答案】：(1)相关的比率分析： ①流动性分析 流动性指的是那些现金或易于快速变现的资产。对企业来说能够立即满足现金需求是非常重要的，但同时企业应该保证多数资产能够为企业创造利润。因此需要在保持短期偿债能力与利用资产赚取利润之间进行平衡。可以使用的主要流动性指标包括： 流动(营运资金)比率=流动资产／流动负债 这个指标决定企业是否能够立即偿还短期负债并因此保持偿债能力。1∶1的比率看上去似乎很理想，但是将存货转变为现金有时候会花些时间，因此多数会计师更喜欢看到1.5∶1的比率。如果该比率超过2∶1，则企业存货占流动资产的比率较高并且债权人要花更多的时间才能偿还债务。 速动(酸性测试)比率=(流动资产-存货)／流动负债 这个指标考虑将存货转变为现金的困难而将其减去。1∶1的该比率被认为是理想的，因为这样意味着企业可以立即偿还其债务而不需要出售任何存货。现实情况下，小于1的比率可能就够了，因为不可能企业所有的债权人同时要求偿还债务。 存货周转天数=平均存货(或存货期末余额)／销售成本×365 通过这个指标可以看出企业出售其持有的存货需要多少天。平均存货可以用“(存货期初余额+期末余额)／2”得到。如果没有期初余额，则可以使用存货的期末余额来代替平均存货。如果这个指标值显示企业能按比前期更短的时间出售存货，那么企业对于立即偿还其债务会具有更好的条件。 应收账款收账天数=应收账款／销售收入×3 65 这个指标说明了企业应收账款的平均收账天数。如果该指标值比前期值降低了，则说明企业流动性状况得以改善。除了这个指标外，企业还经常用应收账款账龄来分析哪个债务人还款时间比该指标得到的平均收账期更长。 应付账款付款天数=应付账款／赊购金额×365 这个指标说明了企业偿还应付账款的平均天数。虽然企业想尽可能推迟付款，但是拖延付款会带来未来供货方面的麻烦。任何超过30天的无理由迟延付款都是对企业声誉的一种损害。 ②盈利能力分析 我们在前几章讨论了多数企业都很重视的利润概念。在评价一个企业是否成功时，利润指标非常重要，但是同样重要的是通过与企业前期利润以及与同类市场上其他企业利润指标的对比来判断企业成功与否。这么做的最有效的方法是使用下面的几个重要指标： 股权资本回报率=息税前利润／净资产×100％ 股权资本=发行的普通股与优先股资本+留存收益 这个指标将利润表示为投入资本的百分比，并且作为投资回报的一项指标。 总资本回报率=息税前利润／总资本×100％ 总资本=股权资本+长期负债 这个指标将企业经营必须借入的资本考虑进来，而企业管理层更关注该指标。 毛利率=毛利／营业收入(或销售收入)×100％ 这个指标未考虑销售和配送费用，反映的是企业生产过程获得的利润。 净利率=息税前净利润／营业收入(或销售收入)×100％ 净利润=毛利-费用 这个指标扣除了费用，因此是对企业业绩更好的反映。 上述指标并不是企业用来评价盈利能力的全部指标，但是它们是最常用的，因此更容易与其他企业进行对比。 ③效率分析 许多指标可以用于反映企业使用资金的效率。为企业提供资金的股东对其中的许多指标感兴趣，为此，有时候把这些指标叫做股东比率。主要的股东比率如下： 每股盈余=归属于普通股股东的利润／发行的普通股的数量 归属于普通股股东的利润由下面公式计算得到： 税后净利-支付的优先股股利 这个指标说明了为了让股东获得回报，企业使用资金的效率。 市盈率=每股市价／每股盈余 这个指标显示如果维持目前的盈利，必须购买另一种股票的时点。然而，如果企业是成功的，则其股票价值将上升，因此持有该股票的时间可能不会缩短。 每股股利=普通股股利／发行在外的普通股数量 这是一个重要的指标，因为它决定了普通股股东实际收到的每股所得。 股票收益率=每股股利／每股市价×100％ 这是一个重要的指标，它以百分比的方式表示股票回报，可以用它与其他投资项目进行对比，如银行存款的利息。 股利保障倍数=每股盈余／每股股利 这个指标衡量赚取的利润是企业决定支付的股利的倍数。 股利支付率=普通股股利／普通股利润×100％ 这个指标与前面的指标类似，但是它是以百分比反映的。 资本周转率=销售收入／动用资本 这个指标计算了企业所使用的资本能够产生多少销售收入。 销售费用率指标表示与所获得的销售收入有关的费用占销售收入的百分比。多数情况下这些百分比下降是好的表现，但是有些时候百分比会上升，例如在企业进入一个新市场时销售费用会上升。可以构建许多个别费用指标。下面给出了其中的两个： 销售费用／销售收入×100％ 总人工费用／销售收入×100％ 还有一个关键的指标需要进行讨论，因为它对企业以及其他利益相关者来说都很重要。这个指标是指企业的资本结构，叫做杠杆比率。 资本杠杆=借入资金总额(包括债券与借款)/权益资本(包括发行在外的普通股与优先股)×100％ 资本杠杆高的企业必须支付大量利息，因此其业务活动会比较保守。低杠杆的企业的利息负担比较低，可能也会决定少发股利而留存收益比较高。因此，其业务活动会采取更冒险的方式。 (2)标杆法是另一种用于企业之间或企业不同部门间业绩比较的现代技术。标杆法的目的是找出最佳实践，然后将现有的业绩与标杆进行比较，以达到持续改进的目的。 不同类型的标杆包括： ①内部标杆法是同一行业内一个经营单位或职能部门与另一个单位或部门相对比的方法。 ②功能标杆法是内部功能单位与该功能的最佳外部实践进行对比，不论其处于哪一行业的方法(也叫经营或一般标杆法)。 ③竞争标杆法是通过逆向工程这样的技术，收集关于直接竞争者的相关信息。包括竞争者如何完成某项工作的详细情况，并分析工作内的每个细节以弄清其是如何实施的。然后按适合企业现有资源的方式构建这项工作。 ④战略标杆法是目的在于促使战略或组织变化的一种竞争标杆法。标杆法在西方经济学中广泛使用，特别是对顾客服务、制造、人力资源与信息服务等的评价。 标杆法的优点包括： ①确定需要改进的流程 ②有助于降低成本 ③提高企业经营效率 ④使企业按顾客要求提供产品与服务 ⑤有助于企业重视计划程序 ⑥提出企业可实现的目标 然而，标杆法也有一些局限性，包括： ①在每个业务中识别最佳实践者并不总是一件容易的事情 ②很难说服外部企业共享信息 ③有时候将最佳实践从一个企业移植到另一个企业会非常困难
