用净现值法与内部收益法评价选优时，结论有矛盾时如何处理?
【正确答案】：净现值法评选方案是在某一基准收益率下，NPV≥0的方案是经济上可行的方案，而在多个方案中选择，NPV较大的方案是较优方案。用内部收益率法评选方案的判断依据是基准收益率i0，对于单一的方案，方案的内部收益率IRR﹥i0。，则方案是可行的，因为当NPV等于零的情况下的IRR值还大于i0，则在io时计算的NPV肯定大于零；反之，如果IRR﹤i0。，说明在基准收益率的情况下，NPV﹤0，即方案是不可行的。在这一点上评价单个方案是否可行用内部收益率法与净现值法所得出的结论是一致的，但有时也会出现矛盾，这是由于出发点是一样的，但是归宿不一样。IRR仅仅考虑的是边际条件，而NPV考虑的是实实在在的回收情况，边际条件包含在NPV的大小之中，从这一层意义上讲，二者的侧重点是不一样的。如果有A、B两个方案，IRR(A)﹥IRR(B)，在这种情况下能否说明A方案一定优于B方案呢?用IRR法不一定。对多个方案进行评价时，可能会出现这种情况：内部收益率高的方案，其净现值较低；反之，内部收益率低的方案，其净现值较高。这一点可以从净现值函数上得出上述结论。如果简单地把最大的内部收益率的方案定为最优方案，并以此作为选择标准，结论可能含有矛盾。为了解决上述矛盾，如果基准收益率确定，而资金又相对充裕时，应采用净现值作为判断标准；而在资金有限的情况下，应采用内部收益率作为标准，内部收益率大的方案，资金的效益会大一些。因此在发达的国家，资金来源充裕，基准收益率容易确定，故较多地用净现值作为比较的标准，这一标准也反映了投资者追求的最终目标是获取最大利润。
