试述在公司上市时一般采用的各种筹资方式及其利弊。
(1)发行新股；发行新股的有利之处：①对所有股东公平；②如果大股东有足够资金，便不会摊薄其控股；③通常需要全面承销以保证筹得资金；’④可以包括一项配售以引入新股东。发行新股的弊端：①必须作现股折让(通常折让会大于配售)；②基于监管原因通常不包括海外股东；③摊薄股价；④完成时间长于配售，因此风险较大，承销商要求较多费用；⑤现有股东可能有资金限制。(2)已上市公司通过配售增发新股；已上市公司通过配售增发新股的优势：①交易迅速，可在12小时内完成；②增加股份流通性；③扩大投资者层面；④在波动的市场中容许公司利用股价强势及股市出现的窗口快速行动；⑤成本相对低廉；⑥不影响公司的资本与负债比率。已上市公司通过配售增发新股的弊端：①必须作现股价折让；②降低大股东控股数量(可通过“补足”减少影响)。(3)进行业务分拆；企业进行业务分拆的优势：①精简业务，允许公司集中核心业务；②通过实现分拆业务的全部价值，提高公司股价；③独立上市公司受益于上市母公司的声誉，可进入债券及股本市场融资，作公司未来扩展之用，并减少对母公司的依赖；④可售予策略合伙人，定价可溢价。企业进行业务分拆的弊端在于：①时间表跟传统企业初次上市一样，因此耗时较多；②由于需要专业顾问进行大量工作，费用跟初次上市相近；③不能脱离母公司的影响(难以实现“转移”风险)。(4)发行可转换债券；公司发行可转换债券的优势：①对更广泛的投资者具有吸引力，如股本及固定收益组合投资者以及可转换债券的投资专家和对冲基金的投资者；②限制下跌风险，因此对股本投资者有吸引力；③允许公司以现市价和溢价之和发行股份，对公司有吸引力；④延迟发行人股本摊薄直至转换，转换方式非常灵活，可组合成为合成债券、合成股本或混合产品。公司发行可转换债券的弊端：①增加公司负债直至转换；②如将可转换债券挂牌买卖，则时间较长(虽然非挂牌买卖的可转换债券的时间可缩短，但快者也需4～6周)；③固定收益投资者可能成为主要投资者，可能会延迟转换甚至持有到期；④如可转换债券发行规模大于现有在市场进行买卖股份的规模，则有可能出现“股票过剩”。(5)借壳上市；企业借壳上市，即通过收购已上市公司来上市的优势：①交易迅速、确定；②允许公司控制上市定价与价值，而并非由市场决定；③允许在较后时间进行筹资，定价较为明确。企业借壳上市的弊端：①被收购公司规模不能小于将注资的业务(以资产净值、利润等计算)；②被收购公司的现有业务必须与将注资的业务性质相同，或必须有明确表示，在注入新业务的同时还会继续被收购公司现有的业务。