A上市公司是一家主营生产与销售装饰材料的企业，2020年末发行在外普通股为10亿股(2020年全年股本没变化),2020年末A公司股票收盘价为3.6元/股。2019年与2020年年报部分数据如题43表所示。(以下要求计算的财务指标均需列出计算公式与主要过程)
要求：
(1)计算2020年末营运资本与流动比率；若行业流动比率均值为2,请根据流动比率指标评价A企业2020年末的短期偿债能力；
(2)分别从利润的来源质量(以主营业务利润占利润总额的比重来衡量)和利润的现金支撑两个方面比较A公司2019年与2020年的利润质量；
(3)计算2020年每股收益和每股现金流指标，并说明这两个指标对上市公司股利分配的影响；
(4)计算2020年末A公司的市盈率；若同行业B公司2020年末的市盈率为20,且A公司的成长性高于B公司20%,比较A公司与B公司的投资风险大小；
(5)计算2020年A公司的加权平均净资产收益率；
(6)2019年、2020年资产净利率均为3%,且2019年与2020年的权益乘数分别为1.67、1.59。
运用因素分析方法计算2020年权益乘数的变化对净资产收益率变动的影响。(计算结果均用百分比表示)
【正确答案】：（1）2020年末营运资本=流动资产-流动负债=2200000-800000=1400000（千元）
2020年末流动比率=流动资产/流动负债=2200000/800000=2.75
A公司2020年末流动比率高于行业平均值，说明A公司的短期偿债能力好于行业平均水平。
（2）从利润来源看，2019年主营业务利润占利润总额的比重大于2020年，说明2019
年利润质量好于2020年；
从现金支撑看，2019年该公司经营现金流为负数，2020年获得了经营现金流净流入，说明2020年利润的现金支撑好于2019年，2020年利润质量好于2019年。
（3）每股收益=净利润/发行在外普通股的加权平均数=120000/1000000=0.12(元)每股现金流=经营活动现金净流量/发行在外的普通股平均数=（1900000-1700000）/1000000=0.2(元)
每股盈余越多，可用于分配的利润越多，每股可支配的现金流越大，可用于利润分配的现金越多，反之亦然。
（4）市盈率=每股市价/每股收益=3.6/(120000/1000000)=30
A公司市盈率比B公司的市盈率高50%，但其成长性仅高于B公司20%，说明A公司的投资风险高于B公司的投资风险。
（5）加权平均净资产收益率=净利润/[(期初净资产+期末净资产)/2]=120000/[(2500000+2300000)/2]=5%
（6）权益乘数的变化对净资产收益率变动的影响：3%×（1.59-1.67）=-0.24%2020年权益乘数的下降使当年净资产收益率下降0.24%。