简述计算总资产收益率时，选择不同收益口径的理论依据。
【正确答案】：由于对收益的计算口径不同，经常出现不同的计 算总资产收益率的方法。1)最为常见的是以净利润作为收益，其理论依据是：企业归投资人所有，企业的收益应该是 归投资人所拥有的净利润，因此企业收益的 计算就应该将所得税和筹资方式的影响都考 虑在内。(2)采用税前息后利润作为收益。其理论依据 是:企业收益应该是收人与费用（所得税前费 用)相抵后的差额，即利润总额，无论归投资 人所有的净利润还是上交国家的所得税都是 企业收益的组成部分，因此企业收益的计算 应该排除所得税率影响而不排除筹资方式 影响。(3)采用税后息前利润作为收益，其理论依据是：企业的资产是由投资人和债权人投资所形成 的，资产是归投资人和债权人所有的，企业的 收益就应该由归投资人所有的净利润和归债 权人所有的利息费用所组成，因此企业收益 的计算就应该排除筹资方式影响而包含所得 税率的影响。（4）息税前利润作为收益，其理论依据是，无论是 归投资人所有的净利润，还是向国家交纳的 所得税和支付给债权人的利息，都是企业运 用资产所获得的收益的一部分，因此企业收 益的计算就应该排除所得税率和筹资方式两 个因素的影响，即企业的息税前利润。
