试述货币政策效应的局限性。
【正确答案】：货币政策是政府宏观干预的重要手段之-，它通过影响货币供给量影响LM曲线而对利息率产生影响，并影响投资最终影响收入 但是，在实际应用中，货币政策对收入的影响会受到下列因素的制约。
(1)流动偏好陷阱：依照凯恩斯理论，当经济萧条时.利息率较低，则流动偏好很大。当利息率降低到-定程度时，流动 偏好引起的货币需求趋向于无穷，即人们处F流动偏好陷阱。此时，无论货币供给破增加多少，其降低利息率的作用都 非常小。这表明经济处于流动偏好陷阱状态时，货币政策通过降低利率来刺激投资的作用是有限的。
(2)时滞的影响 与财政政策一样，货币政策的效果也受到政策时滞的影响。从中央银行对经济形势作出判断、分析、 制定政策到实施，都会产生滞后。这些滞后制约石货币政策准确冇效地发挥作用。
(3)货币政策尹段本身的局限性 变更再贴现率是中央银行间接控制商业银行准备金的重要手段，但这种手段的效果 受到商业银行行为的制约。例如，当中央银行降低再贴现率时.商业银行未必增加贴现，至少不-定按照中央银行的意 图增加再贴现数址。
