简述企业并购时股票支付方式的影响因素。
简述企业并购时股票支付方式的影响因素。
【正确答案】:股票支付方式的影响因素包括以下方面:(1)并购公司的股权结构。采用股票支付方式会影响并购公司的股权结构,原股东控制权会被稀释。因此,在选择这种支付方式时,应当考虑并购公司原有股东可以在多大程度上接受股权的稀释。(2)每股利润的变化。如果目标公司的盈利状况较差,或者并购价格较高,采用股票支付方式则可能会使并购后的公司每股利润下降,导致股票价格下跌。(3)每股净资产的变化。采用股票支付方式并购目标公司,可能会引起并购公司每股净资产的变化,从而对股票价格产生影响。(4)财务杠杆的变化。采用股票支付方式并购目标公司,可能对并购后公司的资产负债水平产生较大影响,因此,并购公司必须事先计算采用这种支付方式并购后公司的资产负债率是否合理。(5)当前股票价格水平。并购公司的股票价格水平是并购公司选择支付方式的一个重要影响因素。如果并购公司股票价格处于上升过程中,股票价格较高,此时选择股票支付方式对并购公司比较有利,增发的新股也易于为目标公司股东所接受;否则,并购公司股票价格处于下降过程中,目标公司股东不愿意持有新股,可能会抛售套现,从而导致股票价格进一步下跌。
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