估算普通股资本成本时,可利用资本资产定价模型估算,也可利用股利估算,请解释这两种方法并加以比较。
【正确答案】：资本资产定价模型
1.资本资产定价模型法基于投资组合风险收益理论。2.总风险由两部分组成:可分散风险(定风险)和不可分散风险(系统风险、一般市场风险)3.贝塔系数(β)衡量系统性风险(衡量单只股票相对于整个市场的波动状况)4.计算权益成本需要三个变量:无风险收益率、市场期望收益率、贝塔系数(β)5.资本资产定价模型,普通股资本成本=R+B(Rn-R)
股利贴现方法:
1.股利贴现方法计算权益成本基本投资者持有股份的未来股利支付情况。2.当股利保持不变时,普通股资本成本=d/P。3.当股利保持固定增长时,普通股资本成本=d/P+g
