2004年，中央政府实施的宏观调控政策收紧了电解铝行业的银根，加上无法突破中国铝业对氧化铝的垄断，刘永行的造铝之路走得异常艰难，投资1 50亿元的“巨无霸”工程碰到了障碍。在一期工程于2003年10月正式投产后，东方希望集团包头稀土铝业有限公司 (以下简称东方稀铝)的大多数项目却因为资金链的收紧而暂时停止运作。东方希望集团董事长刘永行，曾被《福布斯》评为“中国首富”。仅仅用了两年半时问.刘永行就把电解铝行业树立为东方希望集团的“第二主业”，但现在他被迫减缓了他在这个领域内急速前进的脚步。面临窘境：2004年7月26日，在东方希望包头稀土铝业工业园区中央的电解铝厂主厂房附属车间内，几个头戴安全帽的工人正操纵着机器，将暗红色的铝液从电解槽的末端口倒入一个个形状规则的容器里，这些铝液用水冷却后.就形成了一块块形状较扁的铝锭。这就是用氧化铝、稀土冶炼而成的电解铝。这种因为形状颇似乌龟壳而被当地工人戏称为 “乌龟铝”的铝锭曾经凝聚了东方希望集团的财富梦想。但目前，东方稀铝就算开足马力每天大约也只能生产220吨“乌龟铝”，全年的总产量只有8万吨----这个数字仅仅相当于东方希望集团在包头原计划生产规模的1/12。受阻背后：“我们的原则是不接受采访。”文天勇的办公室就设在工业园的西南角。两年;来，他的I作就是为工业园的建设提供各种配套服务。他向记者透露，东方稀铝的后三期项目已经被叫停。一个原因是东方稀铝动工至今尚未拿到国家发政委的批文。根据目前的投资审批体制，投资3 000万元以上的项目需要国家审批，东方稀铝项目截至去年底就已经投进去20亿元，远远超过了这个数字。另一个原因是东方稀铝项目很难再获得贷款。“铁本案”和“建龙案”相继案发之后，国家对贸然上马的民营资本投资重工业项目普遍紧缩银根，这在相当大程度上导致丁东方希望集团的融资进程受阻。有相关人士透露，东方希望集团在东方稀铝项目上的第一期投资就达到37亿元之多，而计划总投资为150 亿元。现在东方希望集团已经自筹了20亿元，银行原本要提供l 7亿元的贷款，但现在连这1 7亿元都很难贷到了。难破瓶颈：东方希望集团还碰上了中国铝业股份有限公司对氧化铝的垄断，而当东方希望集团试图改变这一局面的时候，它的尝试也遭到了挫折。从制铝工业的流程上来看，必须先从铝土矿中提取氧化铝，才能将氧化铝经电解得到金属铝。所以氧化铝行业是最关键的，“得氧化铝者得天下”.这已经成为电解铝行业中的一句行话。为了突破这一致命的瓶颈，解决氧化铝的供应，2003年6月，东方希望集团使出大动作，与河南黄河铝电集团、美国杰德金属公司、先锋全球投资有限公司等签署合资合同，在河南三门峡渑池投入45亿元人民币建设一个年产105万吨的氧化铝项目，其中东方希望集团占有5l%股权。很明显-刘永行花费巨资建设氧化铝项目的目的就是借氧化铝来打通东方希望集团的铝业产业链，降低电解铝的生产成本。但是实际上.就在东方稀铝陷入低潮之前，三门峡渑池氧化拓项目这个来自产业链最上游的环节也“嘣”地断裂了。三门峡渑池氧化铝项目一直处于搁浅的状态之中。黄河铝电集团办公室的王先生向记者透露，至今东方希望集团在三门峡项目上只投资了几千万元，设计图还没到位。转型艰难：国家发改委工业司冶金处一位负责人在谈到东方稀铝时评价，东方希望集团“造铝”战略遭受的重大挫折，突显了中国民营企业进行重型化转型的艰难。他认为.刘永行在两年前打造的“氧化铝 电能一电解铝氨基酸一饲料”一揽子方案，也许到了认真反思是否可行的时候。 事情发展下去，是维持现状还是等待被中铝“招安”?也许这都不是刘永行所要的答案。孙朝晖认为，可以预料到的是，东方希望集团一场深刻的自我调整将在所难免，对待东方稀铝，刘永行要幺暂时收敛宏图，保存实力，要么重新安排融资方式。有知情人士透露.刘永行正在与一家对外投资能力在30亿元以上的国内投资机构紧密接触，据说到夸年年底，一项名为“能源资源产业基金”的资金将打八东方希望集团的银行账号。记者了解到，这家投资机构就是中科招商创业投资管理有限公司。中科招商创业总裁单祥双说，是否与刘永行合作，目前还没有定下来。结合案例，回答下列问题：(1)通过东方稀铝项目的投资案例分析.说明项目投资对企业发展和战略的重要意义。(2)结合东方稀铝后期项目叫停的原因，分析项目投资的主要环境因素。(3)东方稀铝项目在上马之初，存在哪些危机?(4)国家的投资管理体制对电解铝项目和氧化铝项日有哪些限制?
【正确答案】：(1项目投资活动总是着眼于未来的现实行为，是解决企业生存和发展的问题，项目投资决 策反映了企业对于自己将来进八什么事业领域的选择，经常是与企业为获取竞争优势而 提出的竞争战略相联系的，最大项目投资决定了企业未来的生存和发展，决定了企业战略的实现.(2)项目投资决策的主要环境因素包括：宏观调 控、产业政策、金融政策、市场竞争和资源条 件等。(3)东方稀铝项日在开始的时候急于上马，在审 批和环保等环节都存徉着问题。没有按照国 家规定的程序进行绎营，没有拿到国家发改 委的批文，违反国家规定;运营资金不能保 证，使公司的生产经营不能顺利进行;与当时 政府的政策背道而行;财务预算与实际情况 出现的误差太多，弥补不了资金不够，贷款不 足;在作出一些项目决策时，考虑不全面，此 如资金等方面。(4)限制：宏观政策收紧，贷款难，没有政策支持国家对贷款的限制明显;审批程序复杂，需要经过更为细致的审查;国家发改委多次发布批文，要求制止电解铝行业的重复建设。
