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当债券的票面利率小于市场利率时，债券应
A、溢价发行
B、等价发行
C、折价发行
D、协议价发行
【正确答案】：C
【题目解析】：本题考核债券发行的价格。债券发行的价格有三种：①按债券面值等价发行；②低于债券的面值折价发行；③高于债券的面值溢价发行。因此，在发行债券时要调整发行价格，以使投资者实际得到的利息率与市场利息率相等。当债券的票面利率小于市场利率时，债券应折价发行。因此本题选C。