论述货币政策发挥效应的制约因素。
【正确答案】：货币政策是政府宏观干预的重要手段之一，它通过影响货币供应量从而对利率和投资产生影响，最终影响国民收入。在实际应用中，货币政策对收入的影响会受到下列因素的制约∶
（1）流动性偏好。当利率降低到一定程度时，流动性偏好引起货币需求趋于无穷大，即人们处于流动性偏好陷阱。此时，无论货币供应量增加多少，其降低利率的作用都非常小。因而对投资和国民收入的影响也有限。
（2）时滞的影响。从中央银行对经济形势做出判断、分析、制定政策到实施，都会产生滞后。这些滞后制约着货币政策准确有效的发挥作用。
（3）货币政策手段本身的局限性。变更贴现率受到商业银行行为的制约。当中央银行降低贴现率时，商业银行未必增加贴现，这时货币政策的效果就会打折扣。
